A disputa pelo controlo da Warner Bros. Discovery intensificou-se depois de a Paramount Skydance ter apresentado uma nova proposta de aquisição que, segundo a própria administração da empresa alvo, poderá revelar-se superior à oferta da Netflix. A proposta revista supera igualmente o valor global inicialmente avançado de 108,4 mil milhões de dólares.
A Paramount propõe agora pagar 31 dólares por ação pela totalidade do grupo, acima dos 30 dólares da oferta anterior e dos 27,75 dólares por ação apresentados pela Netflix para adquirir os estúdios e ativos de streaming - incluindo a HBO - mas excluindo o negócio de televisão linear.
Além do preço por ação, a Paramount compromete-se a assumir os 2,8 mil milhões de dólares devidos à Netflix pela eventual rescisão do acordo preliminar já celebrado entre esta e a Warner. Acrescenta ainda um pagamento adicional de 0,25 dólares por ação por cada trimestre em que a operação não esteja concluída após setembro de 2026, bem como uma cláusula de rescisão de sete mil milhões de dólares caso o negócio não obtenha aprovação regulatória.
Perante estes novos termos, o conselho de administração da Warner indicou ser "razoavelmente expectável" que a proposta da Paramount conduza a uma oferta globalmente mais vantajosa do que a da Netflix, embora sublinhe que ainda não é possível concluir formalmente que seja superior em todos os aspetos. A plataforma de streaming dispõe agora de quatro dias úteis para igualar ou melhorar as condições apresentadas pela rival.
A oferta da Netflix, avaliada em 82,7 mil milhões de dólares, incluindo dívida, tinha sido considerada inicialmente menos arriscada do ponto de vista da execução e do escrutínio regulatório. Já a proposta da Paramount conta com o apoio financeiro de Larry Ellison, cofundador da Oracle, que terá assegurado garantias pessoais significativas para viabilizar a operação. A empresa é liderada pelo seu filho, David Ellison, e pretende adquirir a totalidade do grupo, incluindo ativos lineares.
O desfecho da operação poderá redefinir o equilíbrio no mercado global de media e streaming, num contexto de consolidação acelerada e competição intensificada em torno de franchises de elevado valor comercial, como "Harry Potter" e "A Guerra dos Tronos". A reação dos mercados foi moderadamente positiva, com as ações da Warner, da Paramount e da Netflix a registarem ganhos no pré-mercado.
Com a decisão iminente e sob pressão de propostas concorrentes, o conselho da Warner terá de ponderar não apenas o valor financeiro, mas também a robustez do financiamento, os riscos regulatórios e o impacto estratégico de cada cenário para o futuro do grupo.
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